富兰克林坦伯顿（Franklin Templeton）已获得美国证券交易委员会（SEC）的监管批准，最早可能在第四季度将其价值7.26亿美元的代币化货币市场基金纳入传统共同基金和交易所交易基金（ETF）中。这一批准允许富兰克林旗下的基金将BENJI代币（即Franklin OnChain美国政府货币基金FOBXX的份额）作为投资组合持仓、现金头寸或抵押品使用。
SEC投资管理部在8月12日的一封信中表示，如果富兰克林坦伯顿的注册基金按照拟议的托管安排持有FOBXX份额，该部门将不会建议采取执法行动。FOBXX是一只货币市场基金，其合格份额交易记录在公共区块链上，每个BENJI代币代表一个基金份额。该基金的投资组合主要由美国政府证券、现金以及由政府证券或现金支持的回购协议构成。
此次豁免适用于1940年《投资公司法》第17(f)条及规则17f-2，这些条款通常要求注册投资公司以物理证书、金库和实物检查等方式保管资产。在富兰克林提出的结构中，其注册的共同基金和ETF可以持有FOBXX，而无需遵守针对纸质证书资产的某些要求。基金可以将BENJI用作投资、现金管理工具或抵押品，具体取决于各产品的策略和批准。
据彭博社8月20日报道，富兰克林预计最早在第四季度开始将代币化基金纳入传统产品，但实施时间可能更早。富兰克林坦伯顿创新与数字资产主管Sandy Kaul表示，一旦基金完成入驻，即可持有BENJI代币。然而，个别产品不能自动采用这一安排，每只基金的董事会必须首先批准使用BENJI，因此时间取决于产品层面的审查。
富兰克林坦伯顿对代币化份额保留了传统控制权。其模型将链上交易数据与其现有的转让代理系统相结合，而非将区块链账本作为唯一所有权记录。富兰克林坦伯顿投资者服务公司将为参与基金创建钱包，并保留相关私钥的控制权。关联的转让代理将继续维护正式的股东名册并履行行政职责。根据SEC的信函，富兰克林系统还允许转让代理在必要时纠正区块链错误并恢复记录。
SEC工作人员将该安排与之前根据《投资公司法》审议的记账式托管模式进行了比较。信函还引用了富兰克林在1992年获得的监管待遇，当时SEC处理了电子记录而非物理证书的证券。对于美国投资者而言，这意味着传统的富兰克林ETF或共同基金可以接触区块链记录的证券，而无需其股东开设加密货币钱包或直接购买BENJI。投资者将继续持有传统基金的份额，而该基金的投资组合可包含FOBXX。该结构还将代币化资产保留在美国注册基金体系内。
富兰克林计划利用BENJI更精确地管理基金现金余额，并减少为流动性需求而持有的未投资资金。由于FOBXX投资于带息的政府工具，分配给该基金的现金可以在保持流动性的同时继续产生收益。Kaul表示：“我们希望我们的基金拥有更高效的货币市场基金选择：更精确地管理，捕捉更多收益，更严格地控制必须持有的现金流动性。”基金的实际用途将取决于其投资授权。一只产品可能将FOBXX视为现金头寸，而另一只产品可能将其份额用作抵押品（如果相关平台和法律结构允许）。
富兰克林此前已在自身传统基金范围之外测试了这两项功能。6月，该公司将BENJI添加至MoonPay，允许符合条件的机构客户通过MoonPay Trade将USDC和USDT等稳定币兑换为份额。此前5月，与Kraken母公司Payward达成的协议也将BENJI定位为抵押品和现金管理基础设施。2月，富兰克林与币安合作推出了另一模型，符合条件的机构客户可以将代币化货币市场基金份额作为场外抵押品，同时基础资产仍由受监管托管人保管。
富兰克林于2021年在Stellar上推出FOBXX，成为首个使用公共区块链处理交易和记录份额所有权的美国注册共同基金。此后区块链接入扩展至以太坊、Solana、Polygon、Avalanche、Arbitrum、Base和Aptos等网络。RWA.xyz数据显示，该基金资产约为7.26亿美元。代币化资产市场规模已达约380亿美元。贝莱德等传统金融公司也在推进区块链版本的基金和证券，以测试更快的结算、延长交易时间以及投资资产作为抵押品的新用途。
富兰克林于6月完成了对加密投资管理公司250 Digital的收购，并将其与现有数字资产业务合并为Franklin Crypto。在交易完成时，该公司在全球管理着约1.78万亿美元的资产。