Hyperliquid 的未平仓合约（Open Interest）已攀升至创纪录的 52.5 亿美元，超越 Bybit 的 50.7 亿美元。这一里程碑进一步扩大了此前对 HTX、Bitfinex、Kraken 和 Coinbase 的领先优势，反映出永续期货市场的持续增长。交易活动在最新报告期内依然保持高位。
过去 24 小时内，Hyperliquid 处理了约 34.8 亿美元的永续合约交易量。月度永续合约交易量也达到 1960 亿美元，显示出交易者的持续参与。根据 DeFiLlama 数据，过去 24 小时 Hyperliquid 的永续合约交易量约为 130 亿美元，月度交易量稳定在 1960 亿美元，交易者参与度持续提升。
数据来源：Onchain Lens。这些数据表明，交易者倾向于开仓并持有头寸，而非快速退出。这一模式支持了平台未平仓合约的持续增长。然而，值得注意的是，创纪录的未平仓合约本身无法区分新增参与和更高杠杆。相反，强劲的交易量伴随未平仓合约上升，表明即使杠杆在增加，市场信心依然健康。维持深度流动性、有序清算和持续参与，将是 Hyperliquid 在衍生品市场保持领先地位的关键。
协议收入持续扩大。Hyperliquid 继续利用其强劲的衍生品活动，将更高的交易需求转化为实际价值捕获。过去 24 小时内，Hyperliquid 销毁了价值约 643,140 美元的 HYPE 代币，反映了平台使用产生的费用。这一活动还将 513,800 美元的协议收入转移至援助基金和代币持有者，将网络增长与生态系统激励直接挂钩。
数据来源：X。与此同时，累计销毁量已达到 4618 万枚 HYPE，价值约 24.3 亿美元，占代币最大供应量的 4.62%。Hyperliquid 并未单纯依赖通缩机制，而是将代币销毁与持续的协议收入相结合。此前，AMBCrypto 曾报道，随着协议使用量的增长，Hyperliquid 的收入生成能力已随之增强。近期，优先费（priority fees）也成为另一个重要贡献者，自 4 月以来已产生 507 万美元，仅过去一个月就达 275 万美元。这些收入补充了交易费用，增加了另一条经常性收入来源。
与此同时，通过援助基金进行的回购和优先费销毁继续强化价值捕获，前提是交易量和未平仓合约保持高位。总体而言，如果交易活动持续活跃，这种组合可以通过减少供应同时增强长期价值捕获，并通过网络产生的持续现金流奖励参与者。
总结：Hyperliquid 生态系统未平仓合约达到创纪录的 52.5 亿美元，巩固了其在永续期货交易中的领先地位。其收入模式通过代币销毁、回购和基于持续交易活动的协议费用持续强化。