Uniswap推出许可池，为受监管资产提供链上合规交易

Uniswap Labs于2026年7月23日正式在Uniswap v4上推出许可池，新增链上访问检查功能，专门用于无法在所有钱包之间自由交易的受监管资产。该功能通过智能合约级的白名单控制，确保只有经资产发行方批准的用户才能进行交易和提供流动性。

许可池的工作原理

许可池在每次交易前都会检查由发行方管理的白名单，同时在用户创建流动性提供者仓位前也会进行验证。如果钱包未获得批准，交易将无法执行。发行方完全控制白名单及其规则，而非Uniswap或公共接口。Uniswap表示，这些检查在协议层面而非前端运行，使限制成为池子智能合约流程的一部分。

该设计利用Uniswap v4的钩子功能，允许开发者在交易的关键节点添加自定义指令，并借助v4的虚拟会计系统计算兑换，同时受监管资产保留在许可合约内。获批交易者仍可使用自动做市商而非传统订单簿，流动性提供者提供资产，池子代码在发行方准入规则下处理定价和结算。

合作伙伴助力代币化资产接入AMM

Superstate作为早期设计合作伙伴，共同开发了代币化股票和基金的标准格式。该公司发行链上金融产品，并运营代币化基金和公司股份服务。Securitize与Uniswap Labs合作，确保其DS Protocol发行的资产与合规链上交易兼容。Dowgo贡献了ERC-3643集成，该代币标准支持身份验证和转账控制。Dowgo计划在获得欧盟DLT试点制度下的DLT TSS授权后使用许可池，其申请目前仍在法国ACPR审查中。

普通Uniswap v4池保持无许可

新系统仅适用于发行方或开发者针对特定资产部署许可池的情况，不会为Uniswap v4添加通用身份验证。开发者仍可创建标准池，用户可继续按现有规则访问这些池子。这种分离为受监管发行方提供了通往AMM流动性的独立路径，同时避免将整个协议变为封闭交易场所。Uniswap表示，开发者可自由选择模型：在v4上进行无许可构建，或为具有法律转让条件的资产部署受限池。

代币化资产增长推动合规需求

许可池的推出紧随Uniswap于2026年6月在其网页应用、钱包和API中上线代币化证券。此前，合格用户已能访问基于苹果、英伟达和特斯拉等公司股票的区块链产品。Uniswap警告部分产品可能不代表直接所有权，并可能面临KYC、转账或地域限制。新池标准为发行方提供了直接在交易基础设施中执行此类规则的方式。

Uniswap引用预测称，代币化资产市场到2030年可能达到11万亿美元。当前规模远低于此，据crypto.news报道，2026年5月代币化现实世界资产约为340亿美元，其中代币化股票约15.5亿美元。相关报道还发现，转让代理通常控制钱包白名单及代币化证券背后的官方所有权记录。监管机构持续审视这些产品如何保护所有权和股东权益。此前报道，美国证券交易委员会在交易所提出投资者保护和记录保存问题后，推迟了拟议的代币化股票豁免。Securitize首席执行官Carlos Domingo表示，任何框架都应“适用于正确的工具”。许可池在智能合约层面解决交易访问问题，但每个发行方仍需遵守其产品和市场适用的证券法和许可规则。